Saham 18 january 2017

#SMRA
CIMB on Summarecon Agung (SMRA) 1/12/2017
Setting a high bar for 2017

- Perolehan marketing sales SMRA pada FY16 tercatat sejumlah Rp3 triliun (-31% yoy, 10M16: Rp2,4 triliun), sejalan dengan revisi target manajemen sejumlah Rp3 triliun. Perolehan ini terutama didukung oleh pra penjualan tanah di bulan November/Desember di Serpong, Bekasi dan Bandung, seiring dengan diluncurkannya proyek pada 4Q (contohya Springlake Bekasi, Midtown Serpong dan Cynthia Bandung). Dalam hal lokasi, Serpong tetap menjadi kontributor terbesar, dengan mencatatkan 54% dari FY16 presales

- SMRA telah menetapkan presales target yang agresif untuk tahun 2017 yaitu sejumlah Rp4,5 triliun atau naik 50% dari perolehan tahun 2016. Serpong dan Bandung akan tetap menjadi kunci utama, dengan target masing-masing Rp1.8 triliun (40% dari target keseluruhan FY17F) dan Rp1,3 triliun (29%)

- Valuasi: HOLD dengan TP Rp1,650


#GGRM
NH Korindo on Gudang Garam (GGRM) 1/12/2017
Confidently embraces regulatory changes

- Tahun 2017, Menteri Keuangan telah meningkatkan pajak pertambahan nilai (PPN) untuk produk rokok dari tahun lalu 8.7% menjadi 9.1%. Namun, NH Korindo melihat bahwa kenaikan ini tidak akan mempengaruhi profitabilitas atau permintaan perokok secara signifikan

- Untuk meningkatkan pendapatan pajak dari industri rokok, pemerintah berencana untuk menerapkan pajak pertambahan nilai tambahan pada distributor rokok. Untuk meningkatkan pendapatan, pemerintah menargetkan kebijakan ini untuk menyederhanakan rantai pasokan di industri rokok dengan memberikan disinsentif kepada distributor. Tujuan dari kebijakan ini adalah mengurangi pihak yang terlibat antara produsen dan konsumen

- Valuasi: BUY dengan TP Rp78,125