Saham 27 January 2017

Ciptadana Sector Update – Banking 1/23/2017

On track to profit growth rebound

- Bank Indonesia menyatakan bahwa NPL industri perbankan telah turun di bawah 3% pada bulan Desember 2016, dimana gross NPL berada pada 2.98% pada akhir tahun 2016. Hal ini jauh lebih rendah dari bulan November 2016 dimana NPL berada pada 3.2%. Namun, terdapat beberapa hal yang meyakinkan Ciptadana bahwa angka NPL di tahun 2017 akan membaik, yaitu: 1) tingginya ekspektasi pertumbuhan PDB di tahun 2017 sebesar 5.3% vs 5.1% tahun 2016, dan 2) reboundnya harga komoditas.

- Bank sentral mengungkapkan bahwa pertumbuhan pinjaman di bulan Desember 2016 tumbuh 9.0% YoY, sedikit meningkat dari 8.3% YoY di bulan November 2016. Meskipun demikian, dilatarbelakangi oleh membaiknya pertumbuhan PDB secara keseluruhan di tahun 2017, Bank Indonesia mengekspektasi pinjaman akan tumbuh 13.1% YoY,  sementara OJK juga mengestimasi bahwa pinjaman akan tumbuh 13.2% YoY. Di sisi lain, LPS melihat pertumbuhan pinjaman industri perbankan hanya sebesar 9.2% di tahun 2017.

- Valuasi Sektor: OVERWEIGHT



NH Korindo on Tower Bersama Infrastructure (TBIG) 1/23/2017

To be aggressive amid of regulation peril

- TBIG sebagai penyedia jasa penyewaan menara di tahun 2016 menunjukkan ekspansi berkelanjutan yg agresif. Hingga kuartal ketiga tahun 2016, TBIG telah meningkatkan angka sejumlah 1.137 telecommunication site dan 1.837 penyewaan. Hasil dari agresifnya ekspansi tersebut melampaui ekspansi di tahun 2015.

- Tahun 2017, TBIG berupaya melakukan ekspansi sejumlah 3000 menara dengan dana belanja modal rata-rata sejumlah Rp1-2 triliun. Ketidakpastian regulasi yang berkaitan dengan network sharing menjadi hambatan bagi TBIG seiring dengan potensi perseroan untuk menurunkan belanja penyewaan menara dari operator

- Valuasi: BUY dengan TP Rp6,050